在1894年～1900年时期，随着帝国主义列强对清政府□□的加紧及瓜分中国危机的严重，清政府财政亏空骤增，不得不依赖票号的借贷。1894年，清政府向外国的借款为四千万两,而1895年～1899年五年内就借了三亿七千万两。大量借款除支付对日赔款外，其余都消耗到折扣、利息、贪污等方面去，□□费还必须另寻财源。于是，在加重对人民勒索的同时，户部1894年9月8日奏准清廷制定了“息借商款”办法。从此，票号不仅为各省关库垫解京饷协款，而且以长期贷款形式贷给清政府。例如，湖北省在1895年2月间，一次就向汉口日升昌票号借银十四万两，贷期三十个月，月息七厘。
四、从1901年～1911年为票号发展的极盛与开始衰退的时期。庚子事变，慈禧西逃，山西票号既从财政上给予资助，筹办皇差、备公馆，深得慈禧的信任。加之“四亨”[⑤]的倒闭，票号完全包办了清朝国库。所以，在国内商业，主要是京津两地商业遭受严重打击的同时，票号不仅没受损失，反而信用卓著，营业空前增加，获利倍增。据统计，1902～1906年五年间，票号共汇解公款七千六百三十六万八千五百六十八两，每年平均一千五百二十六万三千七百一十三两。较前五年平均多九百三十二万五千三百三十两，比后五年平均多一千二百六十八万二千八百三十三两。在光绪二十九、三十年这一帐期，票号的红利，每股都分到一、二万两以上。可谓票号的黄金时代了。
但是，好景不长。随着户部银行、省官银号、民族资本的银行钱号以及国内交通邮政事业的发展，票号的独占局面被打破，所以在盛极的同时，开始走向衰败。更重要的是，由于票号具有根深蒂固的封建保守性，与社会经济发展的矛盾日益尖锐，使它成为资本主义的革命对象；同时，内部也发生了新派与保守派的斗争，注定了它衰退的命运。开始发生了票号倒闭的情形。
五、辛亥革命以后，票号开始进入灭亡的时期。如前所述，票号与清政府和官吏结下生死因缘。当武昌义旗一举，全国响应，清王朝迅速被推翻。清政权倒了，官吏散了，票号的“顾主”没有了；存款逼提，放款收不回来，于是大批倒闭。中间虽曾进行过最后的挣扎，也不能挽回其灭亡的命运。到1921年，票号仅留下大德通、大德恒、三晋源三家。这三家票号虽然残存较久（据说大德恒到1940年才改为银号），但根据史料考证，它们已转化为资本主义银钱业了。所以我们把票号的灭亡时期划至1921年。
上述说明，票号是在封建社会闭关自守的经济形态下，伴随着商业的发展，为解决埠际间现银调运的困难，从普通商业转化成为金融商业的；并由纯商业过渡为清政府的官方信用工具，是一种封建性的高利贷组织。现在，我们再来具体分析一下票号的性质与作用。
